新台币异动折射出的是美国资本困局？萨默斯：特朗普政策自相矛盾！

降准降息、设立服务消费与养老再贷款(dàikuǎn)、发布公募基金重大(zhòngdà)改革方案……近日，一揽子金融政策发布，进一步稳市场稳预期有了“强心针”。自从去年推出增量政策以来，随着经济形势的变化，我国不断加大宏观调控强度(qiángdù)，一系列新政策陆续出台(chūtái)。这些政策对中国(zhōngguó)经济稳增长、调结构，包括对我们个人的生活到底会产生什么样的影响呢？

5月(yuè)7日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会(zhōngguózhèngjiānhuì)三个部门齐齐放出大招儿：中国人民银行宣布了3大类共10项金融举措，包括降准降息等(děng)；金融监管总局推出8项增量政策(zhèngcè)，涉及房地产和小微企业、民营企业融资等；中国证监会也(yě)就稳定和活跃资本市场，宣布了多项重磅举措。

一套金融(jīnróng)“组合拳”， 助力中国经济以高质量发展的确定性(quèdìngxìng)应对外部环境急剧变化的不确定性。

清华大(dà)学(qīnghuádàxué)国家金融研究院院长 田轩：在现在这个节点出台这些金融政策，实际上是有(yǒu)比较重要和深刻(shēnkè)的考量。进入到2025年以来，第一季度实现了经济的开门红，第一季度增长了5.4%，各项指标都非常好，这和去年9·26中央政治局会议推出的一揽子(yīlǎnzi)增量政策高度相关(xiāngguān)。但是进入到二季度以来，外部环境的不确定性、不稳定性在加剧，给经济进一步增长带来非常大的压力。

中国民生银行首席经济学家 温彬：4月25日的中央政治局会议，对当前经济形势进行了客观冷静的分析(fēnxī)，并且(bìngqiě)对下个阶段的政策定下了基调，作出了具体工作部署。5月7日中国人民银行、金融(jīnróng)监管总局和证监会召开(zhàokāi)新闻发布会，推出支持稳市场稳预期的金融的一揽子政策，也是在(zài)落实4月25日中央政治局会议的具体工作要求。出台的这些金融政策，不仅非常(fēicháng)及时，也非常必要。

中国人民银行(zhōngguórénmínyínháng)加大宏观调控强度，推出的一揽子货币政策措施备受关注。这些(zhèxiē)政策主要分三大类：一是(yīshì)数量型，二是价格型，三是结构型。

清华大学国家金融研究院院长 田轩：背后的逻辑和作用不太一样，数量型主要是为金融市场注入流动性(liúdòngxìng)，最主要的工具(gōngjù)就是降准。

这次(zhècì)将下调存款准备金率0.5个百分点。降准后，整体存款准备金率的平均水平将从原来(yuánlái)的6.6%降低到6.2%。

国家发展改革委宏观经济研究院(yánjiūyuàn)经济研究所副所长(fùsuǒzhǎng) 吴萨：降准(jiàngzhǔn)是什么？就是金融机构在央行要存一笔钱，叫准备金。这个钱只要存进了央行，肯定就不能在市场上进行流通了。就相当于(xiāngdāngyú)我(wǒ)有10块钱，我必须把1块钱存在你那儿，最多能流通9块钱，这是银行在国际上通行的一种做法(zuòfǎ)。降准就是把我在你那存的钱数量减少，比如只要存5毛，那我就有9块5在市场上流通了。

中国民生银行首席经济学家 温彬：这次提出降准0.5个百分点，相当于释放了一万亿流动性。从(cóng)央行将流动性释放到商业银行，商业银行可用于(yòngyú)信贷投放，用于投资的钱(qián)就增多了。下个阶段就意味着大家可以更好地获得金融(jīnróng)信贷支持，用于投资，用于消费。

政策还(hái)提出，阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从目前的5%调降(diàojiàng)为0%。

中国民生银行首席经济学家 温彬：对于汽车(qìchē)金融公司和金融租赁公司，可以用更多的(de)资金信贷投放。汽车金融公司可以把更多的钱用于汽车消费信贷(xiāofèixìndài)、分期付款。在当前支持汽车消费的背景(bèijǐng)下，再叠加一些(yīxiē)税收方面的优惠，进一步促进汽车销售。金融租赁公司也可以把更多的钱提供给(gěi)企业，增加它们以旧换新的融资，同时也有助于降低融资成本。

第二类是价格型政策。顾名思义，就是在价格上做文章，也就是下调利率(lìlǜ)。这里面，降低(jiàngdī)个人(rén)住房公积金贷款利率0.25个百分点最好理解。也就是说(yějiùshìshuō)，用公积金贷款买房(mǎifáng)的人，以后要还的利息又少了。五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限利率同步调整。

清华大学国家金融研究院院长(yuànzhǎng) 田轩：如果我们用个人公积金，拿100万去贷款买房子，如果是期限30年，有人算过大概30年能节省将近5万块钱(qián)的利息。如果每年加总在一起，就可以(kěyǐ)节省至少200亿(yì)(yì)的利息。老百姓就不用花这(zhè)200亿去还房贷了，可以把这200亿释放出来进行其他消费，实际上也是一种货币政策的工具，来帮助扩大投资和提振消费。

价格型政策里(lǐ)还有两项内容，一是下调政策利率0.1个(gè)百分点，二是降低所有结构性货币政策工具利率0.25个百分点。

中国民生银行首席经济学家 温彬：政策利率(lìlǜ)就是央行的一个基准利率。这次从之前的1.5%下调到1.4%。降低之后会(huì)带动一系列其他贷款、存款，包括金融市场(shìchǎng)(shìchǎng)利率的下降。比如说在这个月20日会迎来新一期的LPR（贷款市场报价(bàojià)利率）报价。现在政策利率下调了10个点，预计20日LPR（贷款市场报价利率），无论是五年期以上的，还是一年期的，都会相应进行(jìnxíng)下调。这就意味着企业也好，居民(jūmín)也好，在银行的融资成本、借贷成本下降了。

清华大学国家金融(jīnróng)研究院院长 田轩：还有一块叫结构型利率政策，比如支农支小的再贷款下降了25个基点，实际上是对专项(zhuānxiàng)的投资需求或者(huòzhě)消费需求的支持。

第三类是结构型政策。结构性(jiégòuxìng)货币政策工具，一般称为再(zài)贷款，是指中央银行给金融机构的贷款，主要用于解决(jiějué)中国经济社会发展中的一些结构性矛盾和问题。

清华大学(qīnghuádàxué)国家金融研究院院长 田轩：结构型政策实际上就是精准滴灌(dīguàn)，对经济增长的薄弱环节、重点环节，通过(tōngguò)中央银行给商业银行的再贷款来支持。

国家发展改革委宏观经济研究院经济研究所副所长 吴萨：这个再(zài)贷款(dàikuǎn)不是指老百姓去再贷款，指的(de)是中央银行(zhōngyāngyínháng)给商业银行再贷款的利率。商业银行拿到这些钱以后(yǐhòu)，再贷款利率下降以后，要定向去支持这些领域的基础设施，还有公共服务，甚至还有相关的配套性产业发展。

这次的结构型政策大礼包聚焦科技创新、扩大(kuòdà)消费、普惠金融等领域，包括增加3000亿元(yìyuán)科技创新和技术改造再贷款(dàikuǎn)额度(dàikuǎnédù)，增加支农支小再贷款额度3000亿元，设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”等等。

清华大学国家(guójiā)金融研究院院长 田轩：这次央行专门设立5000亿规模的(de)服务消费和养老再(zài)贷款，就是来解决比如旅游、出行、文旅、教育(jiàoyù)等等这样的一些服务性消费需求。再贷款专门5000亿的规模，能够带动相关产业发展，提高(tígāo)生活品质，让我们能够享受更好的服务。带动产业发展从而也能创造更多的就业机会，提高老百姓的收入水平，从而扩大消费需求，实现正(zhèng)的良性循环。

这三大类货币政策(huòbìzhèngcè)措施，是中国人民银行为贯彻中央政治局会议精神，进一步实施好适度宽松的(de)货币政策而推出的。

去年9月，面对中国经济运行中出现的一些新情况、新问题，党中央果断决策，推出一揽子增量政策，极大(jídà)提振了市场信心(xìnxīn)，也让人们看到了中国面对形势变化及时调整的能力。此后，相关(xiāngguān)政策一以贯之(yīyǐguànzhī)，并不断加大力度，挖潜提质。

去年(qùnián)12月(yuè)，事隔十几年来，我国货币政策首次由“稳健”改为“适度宽松”。

今年4月25日，中央政治局会议强调，要加紧实施更加(gèngjiā)积极有为的宏观政策，用(yòng)好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并首次提出“四稳(wěn)”，要求着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。

三天后，国家发展改革(gǎigé)委、人力资源社会保障部等部门召开(zhàokāi)新闻发布会，推出支持就业、稳定外贸发展、促进消费(xiāofèi)等五个方面的政策“组合拳”。

5月7日，一揽子金融政策支持稳市场稳预期又(yòu)进一步(jìnyíbù)提升了市场信心。

国家发展改革委宏观经济(jīngjì)研究院经济研究所副所长 吴萨：研究一批，储备一批，实施一批。一方面在不断完善政策工具箱，不断添加武器和弹药。面对国际上新的冲击(chōngjī)和挑战，可能(kěnéng)有一些政策推出的时序更加(gèngjiā)靠前，力度更加增加，这样就能够积极回应(huíyìng)社会的关切，但是大的基调还是做好自己的事。

中国民生银行首席经济学家 温彬：最近这(zhè)一次(yīcì)降准降息和结构性政策工具的安排，实际上也是对去年四季度以来(yǐlái)货币政策的延续。这些政策体现了宏观政策(hóngguānzhèngcè)的稳定性、连续性，还有(yǒu)前瞻性。即便是未来面临着新的问题和挑战，我们仍然有很大的政策空间来加以应对。今年在财政政策方面还会(háihuì)进一步持续用力，更加给力，使宏观政策可以更加协调，更好地为经济平稳运行提供有力的政策支持。

坚定不移做好(zuòhǎo)自己的事，才能创造中国经济最大的确定性。

今年以来(jīnniányǐlái)，我们全方位扩大(kuòdà)国内需求，《提振消费专项行动方案》出台，“两重”“两新”不断加力扩围。

我们持续稳定和活跃资本市场，5月7日金融政策发布会(fābùhuì)当天，《推动公募基金高质量发展(fāzhǎn)行动方案》正式发布，多项改革举措直击行业痛点(tòngdiǎn)。

清华大学国家金融研究院院长 田轩：有的时候作为基金(jījīn)的投资人(rén)，个人(gèrén)亏了30%、40%甚至腰斩，但是(shì)这些基金的管理人，还拿着固定的相对丰厚的管理费，这实际上是非常不公平的。这一次(yīcì)会看到公募基金的相应优化方案，把基金管理人的业绩考核，他到底能不能跑赢基准，跑赢大盘，和投资人到底是赚钱还是亏钱，纳入到考核体系里面，这样(zhèyàng)就会引导基金管理人由原来重规模转向重回报(huíbào)，来为投资人赚取合理的回报。

企业是经济(jīngjì)的细胞，是经济发展(fāzhǎn)活力的主动力。下一步，有关部门将进一步推出支持小微企业、民营企业融资的一揽子政策，并对受关税影响较大、经营暂时困难的市场主体提供精准服务，而将于(yú)5月20日正式施行的民营经济促进法也将给民营企业家们吃(chī)下“定心丸”。

目前，用增量(zēngliàng)政策为中国经济注入更多确定性，已经取得诸多实效。

国家发展改革委宏观经济研究院经济研究所副所长 吴萨：一季度取得5.4%以上的增速，而且不仅有(yǒu)量的增长，还有质的提升，进一步说明这样(zhèyàng)的政策提出是非常及时有效的。要扎扎实实做好自己的事(shì)，用高质量发展的确定性，去应对外部环境变化带来的不同(bùtóng)的各种(gèzhǒng)不确定性。当我们自己强大(qiángdà)了，自然在应对一些风险挑战的时候就能更加从容，更有底气。

当前，为应对外部冲击，我国已经做了全方位、多层次的(de)(de)政策准备，通过财政、货币(huòbì)、产业政策的深度协同，打出了一套精准有力的 “组合拳”。这些政策既着眼于宏观经济(hóngguānjīngjì)大盘的稳定(wěndìng)，又(yòu)聚焦于市场主体的痛点难点，以超常规力度为经济发展注入强劲动能。随着政策红利持续(chíxù)释放、落地生效，将有力提振市场信心、稳定预期。下一步，我们要继续保持战略定力，坚定不移办好自己的事，中国经济这艘大船一定能乘风破浪，稳健前行。